2009年一季度公司实现销售收入12.1亿元，同比下降38.3%；实现净利润1.91亿元，同比下降49.2%，摊薄后EPS为0.12元，扣除非经常性损益后EPS为0.05元。每股经营性现金流量为0.3元。

　　今年1、2、3月，公司装置月均开工率分别为5、6-7和9成，推算公司一季度MDI销量在8.7万吨，同比增长10%左右。但由于今年一季度国内MDI价格同比下降40%左右，导致公司收入大幅下降，而综合毛利率同比下滑以及费用的相对刚性使净利润大幅减少。

　　一季度综合毛利率为24%，环比上升5.5个百分点；三项费用率上升至13.98%。二季度综合毛利率将好于一季度。

　　公司未来几年的发展脉络和增长前景仍清晰可见，具备长期投资价值。我们预测公司2009-2011年EPS至0.79、0.94、1.07元，其中2009年主营贡献0.64元，“谨慎增持”评级。